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HUGO BOSS starkes Wachstum erwartet
09.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von HUGO BOSS (ISIN DE0005245534 / WKN 524553) weiterhin mit "kaufen" ein.
HUGO BOSS habe gestern im Vorfeld des Capital Market Day die mittelfristigen Ziele angehoben und erwarte nun in 2015 Umsätze in Höhe von 3 Mrd. EUR (zuvor: 2,5 Mrd. EUR) und ein EBITDA in Höhe von 750 Mio. EUR (zuvor: 500 Mio. EUR). Dies korrespondiere mit einer Anhebung der Margenerwartung von 20% auf 25%. Die Ziele seien eine Erhöhung des ursprünglich vor 18 Monaten kommunizierten Plans.
Die Prognosen würden unverändert auf den 2010er-Zahlen aufsetzen und auf der Umsatzseite einen CAGR von 12% (EBITDA CAGR 16%) reflektieren. Mit diesem Wachstum sollte sich HUGO BOSS deutlich besser entwickeln als der Durchschnitt der Industrie, für den ein Wachstum von 6% bis 7% (Quelle: Bain & Company, Altagamma) erwartet werde.
Die Wachstumsstrategie beruhe unverändert auf vier Säulen: weiterer Ausbau des eigenen Einzelhandels, die Stärkung der individuellen Markenidentitäten, das Ausschöpfen von Wachstumspotenzialen vor allem in Asien und Amerika und weitere Verbesserung der operativen Prozesse.
Wenn die Mittelfristziele bereits nach 18 Monaten erhöht würden, dann reflektiere dies nicht, dass HUGO BOSS bei der Verkündung der Ursprungsziele zu vorsichtig gewesen sei. Das liege vielmehr daran, dass der Transformationsprozess zu einer retailgetriebenen Firma schneller als erwartet erfolgt sei; dass das Wachstum in den USA und China stärker als prognostiziert gewesen sowie eine breite Erholung des Großhandels nach der Finanzkrise erfolgt sei und die operativen Veränderungen sich schneller als erwartet positiv in der Ertragsrechnung widerspiegeln würden.
HUGO BOSS habe gezeigt, dass das Management in der Lage sei, die unterschiedlichen Wachstumsoptionen, konsequent zu nutzen. Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2012 und 2013 deutlich nach oben angepasst und würden in der Breite eine Anhebung der Konsensschätzungen erwarten. Die Aktie notiere auf der Basis ihrer Schätzungen mit einem KGV12 von 16,3 (Peer Group: 18,2) und KGV 2013 von 13,7 (Peer Group: 16,1). Das Kursziel für die Aktie wird nach der Erhöhung der Analystenschätzungen von 82 EUR auf 90 EUR erhöht.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Vorzugsaktie von HUGO BOSS. (Analyse vom 09.11.2011) (09.11.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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